復(fù)星系入主首年，風(fēng)波之下的舍得酒業(yè)已現(xiàn)滯漲信號

　　2021年期間，舍得酒業(yè)股價累積漲幅約166%，業(yè)績上，公司也取得了翻倍增長的好成績。

　　2月17日晚間，舍得酒業(yè)業(yè)績快報顯示，2021年報告期公司實現(xiàn)營業(yè)總收入49.69億元，同比增長83.80%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈*12.46億元，同比增長114.35%。

　　在已披露業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報的9家白酒上市公司中，舍得酒業(yè)凈*增速居首。

　　對于業(yè)績增長的原因，舍得酒業(yè)表示，公司持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，價格穩(wěn)步上升，渠道盈利水平穩(wěn)定上漲，經(jīng)銷商數(shù)量和質(zhì)量提升明顯，實現(xiàn)營收增長、*增加。

　　全年業(yè)績增長貌似良好，但值得注意的是，舍得酒業(yè)已出現(xiàn)滯漲信號。

　　由業(yè)績快報可計算得，舍得酒業(yè)2021年第四季度單季凈*2.76億元，單季同比增速只有微幅的2.22%。

　　對比去年前三個季度可見，舍得酒業(yè)去年前三季單季凈*分別為3.02億元、4.34億元、2.34億元，同比業(yè)績增速在一季度高達1031.19%，第二季度降至215.33%，第三季度業(yè)績增速再降至59.65%。

　　單季增速下滑其中確有基數(shù)原因在，但如此一季降一個臺階，也顯示出舍得酒業(yè)后繼增長乏力態(tài)勢。

　　每年秋末至春初，通常是白酒消費旺季，舍得酒業(yè)過往的銷售及回款周期也是如此。從凈*絕對值來看，此前兩年中，均是第四季度貢獻的凈*最高。

　　而去年舍得酒業(yè)四季度的2.76億元凈*卻是全年第三，較第二季度更是相去甚遠。

　　去年四季度，“老酒戰(zhàn)略”的舍得酒業(yè)深陷一場風(fēng)波，“鎮(zhèn)店之寶”的存量被質(zhì)疑。

　　有媒體質(zhì)疑舍得酒業(yè)“12萬余噸優(yōu)質(zhì)基酒不實、品質(zhì)不好”。

　　對此，舍得酒業(yè)及時澄清表示，“老酒儲量真實，擁有12萬余噸老酒”。中高端基酒生產(chǎn)出來后，先儲存在陶壇內(nèi)，再分批轉(zhuǎn)入不銹鋼罐。基酒在不銹鋼罐和陶壇內(nèi)儲存的質(zhì)量無明顯差異。影響白酒質(zhì)量的碳鋼罐已改建或報廢。“老酒未食用酒精”，當(dāng)時的食用酒精用在低價位產(chǎn)品上。

　　從二級市場來看，這場風(fēng)波似乎對投資者信心影響有限，舍得酒業(yè)股價仍在200元/股左右高位震蕩。但從業(yè)績推及的市場反饋來看，似乎舍得酒業(yè)的銷售有受到一定程度的波及。后續(xù)還需要進行消費者信心修復(fù)。

　　對于復(fù)星系來說，老酒戰(zhàn)略延續(xù)之下，有限的老酒儲存量如何應(yīng)對較高的規(guī)模擴張?如何提升率，將舍得酒業(yè)拉回健康的增長道路上?都是今年需要思考的事。

　　另外，其余八家披露業(yè)績預(yù)告的白酒企業(yè)中，酒鬼酒、山西汾酒、水井坊預(yù)計去年歸母凈*增速均超過60%。

　　酒鬼酒預(yù)計凈*8.80億元至9.50億元，增速79.0%至93.24%，次于舍得酒業(yè)。山西汾酒預(yù)計凈*52.34億元至55.42億元，同比增加70%至80%。水井坊預(yù)計凈*約11.99億元，同比增加約68%。

　　同時，貴州茅臺凈*約520億元，同比增長11.30%。

　　白酒板塊不是所有企業(yè)均取得了正增長。順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)計凈*0.80億元至1.10億元，同比降幅超過70%;皇臺酒業(yè)預(yù)計虧損1000萬元至虧損1500萬元;金種子酒預(yù)計虧損1.55億元至虧損1.85億元。