習酒不再提上市目標 爭奪“醬酒老二”誰有野心？

　　茅臺集團除了白酒主業(yè)外，其他板塊都不太好看。亮點是習酒公司，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入156億元，同比增長高達71.4%。

　　白酒之外，其他板塊不如人意

　　茅臺集團核心子公司為貴州茅臺酒股份有限公司，其營收和凈利占整個茅臺集團8成以上。但在白酒主業(yè)之外，茅臺集團涉足產(chǎn)業(yè)還有保健酒、葡萄酒、證券、保險、銀行、文化旅游、教育、房地產(chǎn)、生態(tài)農(nóng)業(yè)及白酒上下游產(chǎn)業(yè)等，擁有全資、控股和參股公司36家。

　　不過在白酒主業(yè)之外，其他板塊大多不如人意：如酒瓶、瓶蓋及其他上下游業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.68億元，同比減少6.67%；物業(yè)租賃、房地產(chǎn)銷售實現(xiàn)營收2.32億元，由于基數(shù)低導(dǎo)致同比增長82.68%，但收入占比僅0.17%。另外茅臺集團還有葡萄酒、融資租賃業(yè)務(wù)、機場業(yè)務(wù)等，實現(xiàn)的營收、凈利、收入占比均很低，部分板塊收入占比還不足1%。

　　在茅臺集團的年報中，簡單提及了習酒的經(jīng)營數(shù)據(jù)，卻成為財報的亮點。習酒不但成功站穩(wěn)了百億臺階，還借助醬酒的黃金時代一舉跨越150億元大關(guān)。

　　2021年習酒實現(xiàn)營業(yè)收入155.8億元，同比增長71.4%，率為79.75%。記者查閱歷年營收數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018-2021年，習酒分別實現(xiàn)營業(yè)收入為：56億元、79.8億元、103億元、155.8億元，連續(xù)多年增速均遠高于行業(yè)平均增速，且近年來還有加速之勢。

　　誰能爭奪醬酒第二把交椅？

　　從2021年的營收標準看，習酒與郎酒相似。郎酒在赤水河左岸，而習酒在右岸，兩大巨頭隔河相望，你追我趕，卻又惺惺相惜。2021年郎酒實現(xiàn)銷售回款超過150億元，這還是郎酒在主動控量、放棄貼牌的情況下達成的。可見，究竟誰能坐上醬酒第二把交椅？習酒和郎酒還有得一拼。

　　除了郎酒這個強勁對手外，習酒身后還有后起之秀國臺酒業(yè)。2021年國臺酒業(yè)銷售額也成功跨過百億大關(guān)，且實現(xiàn)了比習酒還要夸張的翻倍式增長。

　　“醬酒老二的位置比拼不僅是營收數(shù)據(jù)，還有*、高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、全國市場渠道建設(shè)、消費者的品牌號召力，以及企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Φ榷喾N因素?！敝茦I(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，郎酒、習酒都是中國名酒代表，而且都有自己的品質(zhì)文化背書。郎酒最近幾年基于郎酒莊園的品質(zhì)與體驗建設(shè)卓有成效，而習酒的全國性擴張有目共睹。

　　他認為，對于這兩大名酒，第二的排名不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是如何在高端醬酒市場形成穩(wěn)定的消費群，以及高端品牌形象?？紤]到多元化的消費趨勢，兩家競合發(fā)展的可能性更大一些。記者也注意到，郎酒、習酒多次倡導(dǎo)加強合作、相互借鑒、共同努力，發(fā)揮赤水河谷優(yōu)質(zhì)醬酒原產(chǎn)地優(yōu)勢，聯(lián)手打造醬酒黃金產(chǎn)區(qū)。

　　對于2022年，習酒僅僅提出了177億元的營收目標，這意味著增速有所下降。有分析認為，習酒既有對進入醬酒下半場的考慮，也因為本身定的目標比較低調(diào)，最終也會輕松達成這個目標。

　　蔡學(xué)飛則認為，從最近發(fā)布的酒企年報也可以看出，眾多一線酒企和地方龍頭酒企，提出的增長目標都是雙位數(shù)增長，但沒有再出現(xiàn)過去那樣50%-的高增長，這說明整個經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了變化。像習酒這樣的企業(yè)快速擴張之后，需要進入一個新的調(diào)整期，從規(guī)模性擴張向結(jié)構(gòu)性增長轉(zhuǎn)變。單純的規(guī)模性擴張已經(jīng)不是核心追求目標，追求更多的則是企業(yè)綜合盈利能力。

　　不過，在習酒公司2022年營銷工作報告中也提出，“堅定不移地踐行習酒中高端產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，全力以赴沖刺習酒第二個百億目標。”這也意味著，習酒其實仍有野心，已經(jīng)瞄準了200億的目標，而這恰好也是躋身“一線名酒”的新門檻。

　　被指同業(yè)競爭，不再提上市目標

　　在習酒不斷做大的同時，其與貴州茅臺可能構(gòu)成“同業(yè)競爭”關(guān)系曾遭到市場廣泛質(zhì)疑，甚至因此影響到獨立上市計劃。

　　多年來，都有傳言稱習酒欲剝離出茅臺集團獨立上市。最早在2012年，時任茅臺集團董事長袁仁國就提出，習酒將在香港登陸H股，但無疾而終。隨后又稱爭取2014年底前習酒上市，到2017年后茅臺集團及習酒公司也數(shù)次提出，將在2019年或2020年完成上市目標。

　　然而，這些計劃無一例外全部擱淺。直到2019年10月底，習酒公司董事長鐘方達公開表示，由于證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，涉及到同業(yè)競爭，同一集團不能上市兩個品牌，習酒上市計劃終止。此后，習酒也不再公開提出任何上市目標。

　　但樹欲靜而風不止，有關(guān)習酒借殼上市的各種小道消息仍然滿天飛，甚至傳出要借殼貴州省內(nèi)多家上市公司，傳得有鼻子有眼。包括貴繩股份(600992.SH)、貴廣網(wǎng)絡(luò)(600996.SH)、天成控股(600112.SH)等都曾傳出緋聞，不過最后無一例外全被否認，倒是各家股票被翻來覆去炒個不停。

　　最近關(guān)于習酒上市的消息則來自于今年春節(jié)前，習酒劃轉(zhuǎn)茅臺集團財務(wù)公司5%股權(quán)。很快有分析認為，這是進一步與茅臺集團剝離關(guān)系，為其獨立上市創(chuàng)造條件。

　　各種奇特猜測讓資本市場不堪其擾，事實上近年來白酒企業(yè)上市極難，從2016年以來就沒有任何一家酒企能上市。白酒行業(yè)并非國家鼓勵發(fā)展產(chǎn)業(yè)，曾經(jīng)還被列入國家限制發(fā)展領(lǐng)域有關(guān)。從2020年起雖然不再是限制性產(chǎn)業(yè)，但在融資、發(fā)債等方面仍然較為受限，標準一律從嚴。

　　除了習酒公司不再提出上市目標外，其他未上市的知名白酒企業(yè)，如今也不約而同均不提上市計劃，更多則表示以“平常心”對待是否上市。