春節(jié)前后我們調(diào)研了江蘇、河南、安徽等地茅臺(tái)及其他高端酒大型經(jīng)銷商,高端市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁,但是銷量份額繼續(xù)向貴州茅臺(tái)傾斜,茅臺(tái)的價(jià)格變動(dòng)會(huì)滯后,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。?
首先,1月份銷量同比增長(zhǎng)不明顯,大型經(jīng)銷商缺乏銷量增長(zhǎng),原因在于不能提前執(zhí)行計(jì)劃且公司包裝能力受限,發(fā)貨不及時(shí)。新增計(jì)劃主要用于生肖酒以及省級(jí)廠商合資平臺(tái)的配額,同時(shí)部分專賣店增加了配額計(jì)劃,經(jīng)銷商普遍開始接收2月份的配額計(jì)劃,執(zhí)行3~4月份計(jì)劃的經(jīng)銷商數(shù)量較少。
預(yù)計(jì)茅臺(tái)全年的發(fā)貨量較為均衡,銷量增速前低后高,價(jià)格不易大起大落。
其次,茅臺(tái)批發(fā)價(jià)格回落不明顯,主要還是在于發(fā)貨不及時(shí),同時(shí)需求一直沒有得到滿足,隨著淡季到來,預(yù)期在3~4月逐步回落到1000~1100元,即使跌破1000也處于正常范圍調(diào)整,不影響茅臺(tái)的出貨。茅臺(tái)批發(fā)價(jià)在2016年12月份達(dá)到1100元之后,保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì),當(dāng)前時(shí)點(diǎn)小幅回落到1150元,江蘇蘇糖、河南省副食等大型經(jīng)銷商的存貨幾乎為零,下游客戶的需求也無法滿足。預(yù)期茅臺(tái)批發(fā)價(jià)格在3~4月份回落到1000~1100元概率較大,茅臺(tái)渠道商利潤(rùn)仍然豐厚,在高端酒中最為健康。
經(jīng)銷商認(rèn)為茅臺(tái)整體需求強(qiáng)勁的直接邏輯在于過去幾年消費(fèi)群體的持續(xù)擴(kuò)大,當(dāng)前春節(jié)期間個(gè)人消費(fèi)占比持續(xù)提升,消費(fèi)者對(duì)茅臺(tái)作為白酒品牌的價(jià)格接受程度在持續(xù)提升。
最后,茅臺(tái)系列酒營(yíng)收難達(dá)預(yù)期。系列酒經(jīng)銷商目前盈利較差,渠道利潤(rùn)微薄,王子酒批發(fā)價(jià)格70~80元,考慮到渠道費(fèi)用補(bǔ)貼能夠盈虧平衡,截至1月份渠道庫(kù)存至少有2~3個(gè)月,公司給出的增長(zhǎng)指引預(yù)計(jì)達(dá)成難度較大,我們維持2017年系列酒32億元營(yíng)收預(yù)期,對(duì)應(yīng)21000噸銷量。
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