古井貢2500萬股定增股解禁，機(jī)構(gòu)半年浮盈4個億

　　1月24日，古井貢2500萬股股票解除限售，這些股票是古井貢酒在2021年7月20日為擴(kuò)建產(chǎn)能定向發(fā)行的，發(fā)行對象包括易方達(dá)在內(nèi)的13家機(jī)構(gòu)。根據(jù)規(guī)定，這些股票在2022年1月24日解除限售，正式上市流通。

　　此次解除限售的股票占目前古井貢酒總股本的4.7295%。當(dāng)時增發(fā)時發(fā)行價格為200元/股，截至1月24日收盤，古井貢酒報收216.36元/股，相較去年定增成本價漲了8%，持股半年間，機(jī)構(gòu)們已經(jīng)浮盈破4億元。

　　機(jī)構(gòu)浮盈4個億

　　持股半年，機(jī)構(gòu)們浮盈4.09億元。此次解除限售后，古井貢酒新增有限售條件流通股份2500萬股，公司總股本由5.036億股增加至5.286億股。

　　在2021年7月20日，古井貢酒向共計13家機(jī)構(gòu)定向發(fā)售了2500萬股股票，發(fā)行價格為200元/股，限售期均為6個月，募集資金總額為50億元，扣除與發(fā)行有關(guān)的費(fèi)用人民幣 4566萬元（不含增值稅）后，實(shí)際募集資金凈額為人民幣 49.54億元。募集資金主要用于釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。

　　定增對象中，易方達(dá)基金為古井貢酒此次定增認(rèn)購方，合計認(rèn)購1275萬股，獲配金額達(dá)25.5億元，占募資總額的一半。其次是工銀瑞信、招商基金、富國基金、財通基金和國泰君安。對于以上機(jī)構(gòu)是否有打算減持計劃，古井貢酒董秘辦對記者表示：“關(guān)于減持未收到通知，因?yàn)橐陨瞎蓶|持股比例不到5%，所以不需要通知我們?！?/p>

　　從古井貢酒宣布定增后近半年的股價走勢來看，定增股票上市后的第二日，因白酒股板塊整體回調(diào)，古井貢酒股價開始下跌。直到2021年12月14日，古井貢酒達(dá)到近一年的高點(diǎn)，報價274元/股，但隨后又開始了大幅下跌，截至1月24日，較一年高點(diǎn)下滑超17.92%，定增至今，股價下滑11.87%。

　　截至1月24日收盤，古井貢酒報價216.36元/股，在半年的時間里，按200元/股的成本計算，增幅為8%，在二級市場的市值為54.09億元。13家機(jī)構(gòu)共浮盈4.09億元。

　　值得注意的是，在2021年三季報披露的古井貢酒前十大流通股東排名中，招商中證白酒指數(shù)基金與易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金分別從持股比例1.6%、1.58%漲到3.1%、2.03%。

　　對于機(jī)構(gòu)選擇認(rèn)購古井貢定增，酒類營銷專家蔡學(xué)飛在接受記者采訪時表示：“機(jī)構(gòu)是完成資本收益導(dǎo)向的，古井貢酒利用年份酒概念不斷拉升了企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了企業(yè)的盈利水平，并且積極實(shí)施技改，提升產(chǎn)品品質(zhì)，進(jìn)一步坐穩(wěn)徽酒名，拉開了與其他競品的距離，并且通過對于黃鶴樓、明光酒業(yè)的并購擴(kuò)大了企業(yè)影響范圍，身處酒類核銷消費(fèi)的華東市場，古井貢酒最近幾年除了安徽市場，在江蘇、湖北、河南與山東的確都發(fā)展順利，給了資本市場較多的信心?！?/p>

　　站上擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)口

　　早在2020年2月，古井貢酒就開始向外界透露出此份定增計劃的細(xì)節(jié)，并發(fā)布關(guān)于定增項(xiàng)目的可行性報告。隨后在2020年11月24日獲得古井集團(tuán)同意，并于2021年4月6日獲中國證監(jiān)會審核通過。2021年7月22日，為項(xiàng)目定增的2500萬股股票上市。

　　按照古井貢的說法，本次募資用途為投入之前披露的技改項(xiàng)目。據(jù)悉，這項(xiàng)技改項(xiàng)目總投資額高達(dá)89.24億元，項(xiàng)目預(yù)計用時5年。占地面積 122萬平方米，共分為7個區(qū)，包括濃香釀造原糧及制曲區(qū) 、濃香釀造一區(qū)、二區(qū)、陶壇儲酒區(qū)及不銹鋼酒庫勾調(diào)區(qū)、包裝物流區(qū)、動力能源及污水配套區(qū) 、輔助配套區(qū)。

　　從制曲、釀造到儲存再到物流，一系列產(chǎn)能項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)6.66萬噸原酒、28.4萬噸基酒儲存、13萬噸成品酒灌裝能力的現(xiàn)代化智能園區(qū)。

　　若按照古井貢酒的公告，2025年投入使用后，可以達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能的80%。截至2021上半年，古井貢酒成品酒的設(shè)計產(chǎn)能為11.5萬噸，實(shí)際產(chǎn)能為5.37萬噸。

　　產(chǎn)能的擴(kuò)建背后是為達(dá)成古井貢酒“十四五”規(guī)劃的目標(biāo)，“十四五”規(guī)劃中古井貢酒表示要在2024年達(dá)到200億元的營收目標(biāo)，其中，2021年計劃要達(dá)成120億元的營業(yè)收入。翻倍的產(chǎn)能又能否為古井貢酒實(shí)現(xiàn)翻倍的收入？

　　對此，蔡學(xué)飛對本報記者表示：“擴(kuò)建產(chǎn)能更多的是配合古井貢酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級之后對于優(yōu)質(zhì)基酒與老酒的需要，雖然產(chǎn)能并不能直接帶來經(jīng)濟(jì)效益，但是通過擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)建可以有效的解決產(chǎn)品品質(zhì)背書，以及保障高端產(chǎn)品供給等問題，是企業(yè)發(fā)展必然要解決的基礎(chǔ)問題?！?/p>

　　白酒營銷專家肖竹青認(rèn)為，古井貢酒擴(kuò)產(chǎn)能是為了高端酒的投放，但是高端酒投放一般是在總產(chǎn)能的10%-20%的基礎(chǔ)上，古井貢酒過去產(chǎn)能是支撐它的中端酒，那么要做高端酒就需要非常大的產(chǎn)能。

　　值得注意的是，近幾年大多數(shù)酒企都在進(jìn)行擴(kuò)充產(chǎn)能。以貴州茅臺為例，去年12月初，為了在建的3萬噸醬香系列酒技改工程及其配套設(shè)施項(xiàng)目，其競得位于習(xí)酒鎮(zhèn)東部的26宗國有建設(shè)用地的使用權(quán)，成交金額在3億元以上。根據(jù)貴州茅臺此前發(fā)布的公告，該建設(shè)總投資估算不超過83.84億元。除此之外，去年貴州習(xí)酒、金沙酒業(yè)也均在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建。

　　同為安徽酒企的口子窖也早在2020年1月發(fā)布公告，擬用自有資金計劃投資13.6億元建設(shè)退城進(jìn)區(qū)搬遷大曲酒釀造提質(zhì)增效項(xiàng)目，年產(chǎn)原酒2萬噸。

　　對于酒企擴(kuò)建產(chǎn)能成風(fēng)口，是否是因?yàn)樾袠I(yè)整體產(chǎn)能不足，蔡學(xué)飛認(rèn)為：“整體上中國酒行業(yè)產(chǎn)能是過剩的，擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)都是名酒企，擴(kuò)產(chǎn)的都是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，總的來說，整體上酒類產(chǎn)能一方面整體過剩，一方面優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足，未來品質(zhì)化競爭的趨勢下，產(chǎn)能是支撐企業(yè)發(fā)展的核心要素?！?/p>

　　“因?yàn)檎麄€白酒工藝掐頭去尾，真正的精華可能只有10%那一段，同時酒需要很長時間去儲存，所以無論是儲存還是掐其精華，都需要巨大量的產(chǎn)能，另一方面，擴(kuò)產(chǎn)能是酒企為了食品安全、產(chǎn)品質(zhì)量做考慮。因?yàn)檫^去，很多的品牌的酒廠是向外購買基酒，但小作坊質(zhì)量參差不齊容易出現(xiàn)食品安全隱患及質(zhì)量問題。”肖竹青補(bǔ)充指出。