伴隨著“醬酒熱”日趨冷靜,醬酒企業(yè)的角逐從混沌向規(guī)模、品牌化方向轉向。在此戰(zhàn)局下,仁懷醬酒集團成功發(fā)債,對于貴州醬酒企業(yè)后續(xù)發(fā)展有怎樣的影響呢?
01
酒企發(fā)債
PPN,全稱是非公開定向債務融資工具,是一種私募債券,它為處于成長中的企業(yè)提供一種便利的融資方式。PPN和其他債務融資工具的發(fā)行方式相同,向交易商協會申請注冊,注冊通過后,兩年內一次發(fā)行或分期發(fā)行。
在過去很長一段時間,受上市酒企、名優(yōu)酒企的名聲熏陶,酒行業(yè)高*這一標簽早已深入人心。因此,說到酒企發(fā)債,往往都是一些負面討論。
比如,伊力特、順鑫農業(yè)等一些中小酒企的發(fā)債,則會和“負債率高”、“成長性差”、“市場話語權弱”等問題一起陷入熱議。
事實上,隨著白酒競爭越發(fā)白熱化,酒企們發(fā)債的目的也逐漸多樣化。2020年9月,貴州茅臺母公司茅臺集團就曾在債券市場發(fā)行了150億元的公開發(fā)行債券,資金用途是“用于對貴州高速公路集團有限公司的股權收購”。
除此之外,瀘州老窖曾于2019年,在賬上尚有貨幣資金近94億元的情況下,發(fā)行了40億元債券用于公司技改項目;古井貢酒則在89億元技改計劃重壓之下,多次發(fā)債“借舊換新”。
從上述酒企發(fā)債的情況來看,主要分為兩種情況。一種是茅臺和瀘州老窖一類,看著“不差錢”,卻用發(fā)債等金融手段靈活使用資金,盤活金融資產;另一類則是古井貢酒之流,本身由于資金壓力而“借錢”。
那么,仁懷醬酒集團是哪一類呢?記者就相關問題致函仁懷醬酒集團,截至發(fā)稿時未收到回復。
仁懷醬酒集團是仁懷當地組建、目的是整合當地中小型醬酒生產銷售企業(yè)的平臺。香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示,推進整合醬酒資源需要更多資金,具有國企和地方背景的仁懷醬酒集團通過市場進行債務融資,成本更低。
02
向“錢”而行
懷仁醬酒集團發(fā)行的該PPN產品是仁懷市首單在交易商協會獲批成功發(fā)行的債券產品,也是近年來遵義地區(qū)獲批銀行間市場增量發(fā)行的債券。
“中國白酒看貴州,貴州白酒看仁懷”,作為中國醬香白酒發(fā)祥地和主產區(qū),仁懷已然成為醬酒產區(qū)的中堅力量,全市生產型酒企1680家,為何懷仁醬酒集團能在懷仁市一千多家酒企中脫穎而出,成功發(fā)行懷仁市個交易商協會獲批的債券產品?
“在銀行間市場發(fā)行債務工具,需要較高的信用評級,才能順利融資,而仁懷地區(qū)的醬酒企業(yè),茅臺不需要債務融資、其他企業(yè)的規(guī)模不足以取得較高的信用評級,而地方主導成立并絕對控股的仁懷醬酒集團具有城投平臺的屬性,具備較高信用等級?!鄙蛎确治?。
仁懷醬酒集團作為一個整合性的城投平臺,發(fā)行PPN后,能獲得低成本融資,沈萌表示其目的是整合當地分散的醬酒資源,改善當地醬酒產業(yè)的發(fā)展環(huán)境。
醬酒持續(xù)升溫,成為白酒行業(yè)的熱點和亮點,但另一個事實是,“醬酒熱”卻是屬于少部分具有品牌力的產品,對于缺乏知名度的小散弱醬酒品牌,壓力依然存在,因資金短缺,而不具備品牌打造能力。
在資本持續(xù)入局的醬酒市場,醬酒品牌如何打破資金困境,從競爭中突圍?懷仁醬酒的此次發(fā)債對其他小散醬酒企業(yè)而言,或許是一個不錯的突圍啟示錄。
03
醬酒之便
他山之石,可以攻玉。仁懷醬酒集團發(fā)債成功,表明小散弱醬酒企業(yè)要達到規(guī)?;?、高品質方向發(fā)展,可以通過資源整合,獲得融資,以促使企業(yè)壯大和品牌集中。
而懷仁醬酒集團的成功發(fā)債離不開貴州省一貫的支持。
醬酒作為貴州省的支柱型產業(yè),貴州省尤其重視醬酒產業(yè)的高質量發(fā)展。貴州省也注意到了小散弱醬酒企業(yè)面臨的資金短缺困境,開始在戰(zhàn)略和舉措上予以支持。
貴州通過出臺財政金融互動政策建立資金公開投資渠道,賦予酒企融資授信優(yōu)先選擇權,緩解債務壓力;并且積極推動酒企進軍資本市場,培植提升習酒、國臺、金沙、珍酒、董酒等一批在全國具有較強影響力骨干企業(yè),加快推動企業(yè)上市,這一系列舉措為醬酒產業(yè)長期、健康發(fā)展創(chuàng)造了積極有利的成長環(huán)境。
在醬酒領域,幾十年來呈現出一家獨大、獨木難成林的尷尬發(fā)展局面。不過在貴州省的扶持下,醬酒企業(yè)正發(fā)生著從數量到質量的轉變,沈萌認為,仁懷醬酒集團的此次發(fā)債融資為貴州各地方整合當地酒產業(yè)資源樹立了模版,未來可能會有更多地方采取相同的模式,在規(guī)模不斷提升的同時,品牌更聚焦,發(fā)展會更穩(wěn)健。
此外,沈萌表示,扶持醬酒產業(yè)高質量發(fā)展的政策紅利將得到持續(xù)性釋放,在推動酒產業(yè)更好發(fā)展的同時,還能有利于其反哺、帶動周邊產業(yè)的發(fā)展,也可以提升當地酒產業(yè)的附加值。
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