接連注資低度酒，能改寫百威市值蒸發(fā)750億困局？

　　近日，果酒品牌“MissBerry貝瑞甜心”發(fā)生工商變更，新增一位名為“INTERBREW CHINA HOLDING LIMITED”的投資人。根據(jù)百威亞太上市招股書，這是百威亞太集團(tuán)設(shè)立在香港的企業(yè)。更早之前，百威亞太還投資了一家低度酒飲品品牌“蘭舟”。

　　百威亞太在中國開始嘗試多元化之路。究其原因，或許是全球的啤酒生產(chǎn)商，擁有200個(gè)品牌的“啤酒”百威，也沒能逃脫股價(jià)下挫的厄運(yùn)。百威亞太主戰(zhàn)場——啤酒市場——在總產(chǎn)量連年下滑的存量競爭中，已經(jīng)亮起警示燈。盡管“啤酒五巨頭”格局未變，但百威亞太在中國市場的占比漸漸下降。

　　百威投資酒企予以何為?

　　在兩個(gè)月的時(shí)間里，百威接連投資了兩家酒業(yè)初創(chuàng)公司。

　　兩周前，果酒品牌“MissBerry貝瑞甜心”發(fā)生工商變更，新增一位名為“INTERBREW CHINA HOLDING LIMITED”的投資人。根據(jù)百威亞太上市招股書，這是百威亞太集團(tuán)設(shè)立在香港的企業(yè)。

　　去年10月，低度就品牌“蘭舟”發(fā)生工商變更，新增股東名單也有“INTERBREW CHINA HOLDING LIMITED”，蘭舟則成立于2020年，創(chuàng)始人鄭博瀚為原YOOZ電子煙產(chǎn)品合伙人。

　　值得一提的是，百威任命Muthuraman Kathiresan負(fù)責(zé)百威旗下創(chuàng)投基金ZX Venture，Kathiresan在該基金中負(fù)責(zé)管理亞太市場。而這位Kathiresan曾經(jīng)公開表示多元化、年輕化是中國消費(fèi)趨勢，而上述兩家酒類初創(chuàng)均以年輕消費(fèi)群體為主。

　　百威加速啤酒之外產(chǎn)品進(jìn)入中國市場，與Kathiresan的“年輕群體消費(fèi)趨勢”契合，也符合百威全球總部早前提出的“跨啤酒品類”逐步在中國落地的戰(zhàn)略。

　　去年4月，百威宣布在中國市場引進(jìn)知名威士忌品牌火龍肉桂，以及水牛足跡、Goldschlager等其他年輕人愛喝的烈酒品牌。在此之前，百威集團(tuán)旗下高端預(yù)調(diào)酒品牌麥克斯正式進(jìn)入中國市場。

　　去年10月，百威在中國退出品牌“浮起”起泡茶酒和“貝啵muaaa”葡萄氣泡酒，與兩家被投資的品牌打擂臺。

　　類似于百威這樣的啤酒巨頭加速多元化布局，只是大型酒企探索多元化的縮影?！扒啻盒【啤苯“捉舆B推出梅子酒“梅見”、米酒蓑衣、果味預(yù)調(diào)酒等;洋河酒業(yè)董事長張聯(lián)東也曾表示，正在研發(fā)低度酒，未來將推出符合年輕消費(fèi)群體的酒類。

　　“啤酒”市值蒸發(fā)750億

　　啤酒市場的巨無霸，曾經(jīng)4000億港元的估值，一度引起市場的轟動(dòng)。

　　百威作為全球的啤酒生產(chǎn)商被稱為“啤酒”。其總公司百威英博旗下?lián)碛?00多個(gè)品牌，自1984年進(jìn)軍中國市場以來，百威已在中國高端啤酒市場占有一席之地，市場占有率更是一度與行業(yè)龍頭青島啤酒難分高下。

　　根據(jù)百威最近的財(cái)報(bào)，2021年第三季度，百威亞太總銷量25.862億公升，同比下降6.1%;收入18.82億美元，同比下降2.2%。

　　三季度僅只是百威亞太近年來縮影，2019年9月30日百威亞太在港交所掛牌上市時(shí)，市值超過3734億港元，如今(1月21日)總市值僅為2794億港元，總市值已經(jīng)蒸發(fā)約940億港元，約合人民幣750億元。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，百威亞太上市重要原因是為母公司百威英博償還債務(wù)。

　　這種觀點(diǎn)并非沒有根據(jù)，在百威亞太上市招股書中，寫著募資所得將全部用于償還應(yīng)付百威集團(tuán)附屬公司的貸款以完成重組。具體而言，一方面用于全數(shù)償還韓國債務(wù)應(yīng)收貸款項(xiàng)下，百威亞太對Mexbrew Investment SARL的債務(wù);另一方面，用于償還股東貸款項(xiàng)下百威亞太對AB InBev Investment Holding Company Limited的部分債務(wù)。

　　百威亞太上市中，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升曾經(jīng)一度達(dá)到32.65港元，總市值4323.84億港元。此后一路走跌，且無力反彈回當(dāng)時(shí)的高估值。盡管百威仍然是啤酒市場巨無霸，但其股價(jià)和市值，某種程度上是市場對其業(yè)績的預(yù)期。

　　啤酒行業(yè)“天花板”已至?

　　中國啤酒行業(yè)消費(fèi)量已經(jīng)被充分挖掘，是個(gè)競爭膠著的飽和市場。

　　“上一代年輕人，在20多歲的時(shí)候自然而然的喝啤酒?，F(xiàn)在的年輕人選擇非常多，有預(yù)調(diào)雞尾酒、起泡酒、葡萄酒、果酒、‘酒茶’等等，年輕人酒類消費(fèi)場景也不再是夜場、大排檔，還有酒吧、威士忌吧、小酒館，甚至很多咖啡廳白天買咖啡，晚上賣酒?！币幻麖臉I(yè)者表示，“消費(fèi)環(huán)境早就升級類，中國啤酒每年總產(chǎn)量都在下滑?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，我國啤酒總產(chǎn)量和銷量自2005年起均呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，并于2013年達(dá)到頂峰，總產(chǎn)量和銷量均突破5000萬千升，隨后便進(jìn)入下滑區(qū)間。

　　Euromonitor預(yù)測，未來四年我國啤酒銷量都將保持相對平穩(wěn)狀態(tài)，這意味著各啤酒品牌將在這個(gè)存量市場中進(jìn)行殘酷的廝殺。

　　熊貓精釀、京A、Commune、海倫司小酒館等精釀啤酒，也在消費(fèi)場景上沖擊啤酒大廠，不斷在夜場市場分食市場。

　　“這么多年以來，啤酒行業(yè)大格局沒變，總產(chǎn)量也沒有提升。”啤酒行業(yè)創(chuàng)業(yè)者黃蕾告訴記者，早年間CR5經(jīng)過多年吞并，已經(jīng)形成相對穩(wěn)定的壟斷格局，5家企業(yè)將呈現(xiàn)此消彼長、動(dòng)態(tài)均衡的狀態(tài)。

　　啤酒行業(yè)需求出現(xiàn)“天花板”，同時(shí)還要面對其他酒類也在入局競爭?！叭缃裣M(fèi)習(xí)慣的改變，新興酒類市場以每年兩位數(shù)的速度增長，但是啤酒總產(chǎn)能在以每年3%的速度下降?！秉S蕾說。

　　據(jù)CBNData，近兩年果酒的消費(fèi)金額增速均在50%以上，90后、95后占據(jù)線上酒水消費(fèi)主流。某電商平臺“6?18”酒類戰(zhàn)報(bào)顯示，活動(dòng)期間低度酒銷售漲幅高達(dá)80%，持續(xù)超過白酒等酒水品類。

　　2021年以來，精釀啤酒、起泡酒、果酒的初創(chuàng)公司都分別經(jīng)歷融資潮，這些發(fā)酵酒、預(yù)調(diào)酒等正在沖擊著啤酒的地位。

　　進(jìn)入存量競爭時(shí)代，許多啤酒商都在強(qiáng)調(diào)高端化，希望以優(yōu)化結(jié)構(gòu)*的方式實(shí)現(xiàn)增長，百威也走了這條路徑。但是百威的問題在于，百威啤酒已經(jīng)是工業(yè)啤酒中相對較貴的啤酒，漲價(jià)或引起銷量反噬。

　　“百威如果再去提價(jià)會很危險(xiǎn)。以前只有百威做高端，它一家獨(dú)大，但現(xiàn)在喜力、嘉士伯都加大了高端投入力度，如果它一味盲目地、單獨(dú)去提價(jià)的話，肯定會失去很多市場份額和粉絲。”

　　“百威沒有意識到提價(jià)的潛在危害性。各地經(jīng)銷商都認(rèn)為廠商漲價(jià)非常不合理，因?yàn)榱闶凵坛瑹o法再提價(jià)了，百威出貨提價(jià)，意味著壓縮了經(jīng)銷商的利益?！币幻偻皢T工表示，“過去這樣沒有問題，雪花、青島、燕京漲價(jià)經(jīng)銷商沒有怨言。但是現(xiàn)在不一樣了，因?yàn)榻?jīng)銷商有那么多的新品牌可以賣?！?/p>

　　“百威已經(jīng)是非常賣好又賣座的啤酒了，”上述前員工表示，“在產(chǎn)品組合多樣化以及面對新的品牌競爭上，還是稍顯吃力。這也是幾大啤酒巨頭遇到的共同難題。”